10月以来，锡在有色板块中延续最弱表现，并在近两日的大跌中跌破16万元/吨关口，回到了2021年年初水平位置。

中信建投期货金属研究员张维鑫认为，由于锡市场本身体量小，应用行业也相对较窄，在市场流动性充裕的情况下，价格波动幅度会更大。但在货币紧缩周期下，风险资产估值持续下杀，锡价走势更取决于基本面情况。

长江期货有色研究员李旎告诉记者，锡的最重要的应用领域是作为锡焊料，而近段时间锡价持续走低的主要原因，就在于精锡下游焊料消费仍然疲弱，同时叠加欧美央行连续加息抑制需求的效果逐步显现，产业方面并不看好四季度半导体焊料订单情况，下游交投继续维持冷清状态。

整体来看，申万期货有色首席分析师侯亚辉认为，锡供需基本面的双疲弱状态持续打压锡价。从供应端来看，9月份国内锡矿供应平稳增长，精炼锡冶炼产量也处于较高水平，10月下旬云南、江西两省炼厂开工率也有所回升。同时，锡锭进口盈利窗口持续，9—10月东南亚进口锡集中到货，供给宽松预期逐步兑现，进一步施压国内锡价。

行业数据显示，2022年9月，国内精锡总产量为15896吨，环比增长12.2%。同时，海外锡矿企业利润处于高位，驱动1—9月我国锡精矿进口量达5万金属吨，同比增加57.9%，其中9月矿锡进口量环比增加12.8%，同比增加14.6%。并且，海外矿锡供应依然充足，精炼锡出口大国印尼9月的出口量同比增加16%至7004吨，国内外精锡供应局面整体偏宽松。

而从需求方面来看，李旎认为，欧美9月制造业PMI指数不及预期，海外经济走弱趋势延续，同时受国内疫情和海外宏观紧缩政策的影响，锡下游整体消费较去年同期偏弱。侯亚辉表示，在全球经济下滑明显的背景下，锡下游产品出口需求进一步走弱，也拖累了国内锡下游企业消费需求，9月国内电子计算机、集成电路同比均表现为负增长，消费疲弱令锡价再度承压向下。

从国内来看，一德期货有色金属分析师吴玉新表示，虽然“金九银十”是传统消费旺季，但与终端企业沟通中了解到，下游订单情况仍无明显改善，从业者预期偏悲观，且在疫情反复情况下，或对消费再度造成影响。尽管光伏等领域增速可观，但占比依旧偏低，不足以对冲传统消费量的下滑。

看向库存方面，数据显示，当前锡锭全球显性库存7352吨，较去年底增加4072吨，较去年同期增加4755吨。其中，LME库存4625吨，上期所周报库存2727吨。随着国内冶炼厂检修结束，加之海外供应宽松局面，全球锡库存继续走高，升水有明显回落，对锡价构成利空。

在后市表现上，李旎认为，国内精锡供应修复叠加海外供应弹性令锡价上方承压，在没有明显利好因素拉动的背景下，预计近期锡价仍会维持振荡调整状态。同时侯亚辉认为，在11月美联储加息的宏观压力下，锡下游消费或难有明显起色，沪锡在供需双弱格局中或延续低位承压运行。

整体来看，吴玉新预计，短期锡市场供需走弱，锡价延续振荡偏弱走势，需要关注15万元/吨的重要支撑关口以及现货升水走向。同时他表示，锡的中期消费预计难以匹配供应增速，过剩压力下锡价仍有回落空间，目前锡价触及成本区域，继续回落才会挤出锡矿过剩产能，届时预计锡价才会找到平衡。