近期,港股市场从事石油和煤的勘探、开发和生产,以及铝产业链投资的中信资源(1205.HK)公布了中期业绩。其财报显示,营收大幅上升93.1%,当中以新增的油气贸易业务最引人注目,作为一家专注于传统资源能源行业的企业,究竟应如何看待其价值?

业绩稳健有韧性 资产优良且健康

能源业在港股调整行情中表现出较好的抗跌属性,今年上半年恒生能源业指数及原材料业指数,分别上涨约43.3%和28.8%,是市场中表现最好的两个行业板块。中信资源作为能源及原材料板块标的,其潜力不容忽视。

从财报数据来看,公司业绩一直处于“稳健有韧性”态势。2024年上半年,中信资源的营收约39.4亿港元,增长达93.1%;经调整EBITDA约11.0亿港元,归母净利润约3.5亿港元,经营业绩保持平稳;年化净资产收益率达约9.1%。

业绩稳健有赖中信资源前瞻布局,以“投资+贸易”双轮驱动为发展战略。公司自2023年开拓原油贸易业务并签署第一单交易以来,通过改善现有原油销售渠道,同时拓展第三方原油贸易,已基本完成贸易平台的搭建和开展原油贸易业务的准备工作。

同时,公司充实了投资部力量,完善投前、投中和投后管理体系,加强项目调研的力度,明确了资源能源类投资方向。“投资+贸易”双轮驱动的新发展模式愈发清晰,成效亦于今次中期业绩显现,油气贸易业务实现营收约22.1亿港元,贸易量达约335万桶,贡献显着。

与欧亚资源就铝产业链合作 公司价值将进一步凸显

非油气业务方面,公司与欧亚资源集团近期携手,就共同推进欧亚资源集团铝上下游一体化项目的未来合作路径进行了深入探讨,并达成了多项重要共识。双方已正式签署《合作谅解备忘录》,此举标志着双方合作项目迈入加速实施的新阶段。

欧亚资源集团是一家全球知名的自然资源生产商,其资产组合中不仅包含库斯塔奈地区大型铝土矿,还持有运营巴甫洛达尔地区技术先进的氧化铝及电解铝厂。该项目是中亚地区最大的铝生产企业,未来产能提升仍具有较大潜力。

展望未来,双方合作将进一步拓展视野,共同挖掘新兴市场与尖端技术领域的合作潜力。特别是在可再生能源与绿色技术等前沿领域,双方将紧密合作,共同开创美好未来。随着此次合作的持续深化,中信资源将深度融入铝矿产业链的关键环节,不仅拓宽了自身的业务范围,更在市场中彰显了公司价值的显着提升。

接纳美国铝业并购AWC的交易 深化铝业领域发展

中信资源早前公布,继公司今年2月公布关于Alumina Limited(“AWC”)的计划安排,公司于7月顺利获得核心股东的认可与批准,相关计划安排得以稳步推进。此次交易结束后,中信资源原先持有的AWC 9.61%的股权,将转化为美国铝业公司3.03%的股权,标志着公司投资地图的又一次重要扩张。透过此次交易,中信资源将与国际领先的铝业公司建立联系,从而进一步巩固并强化公司的投资策略。

此外,AWC和美国铝业分别持有全球最大氧化铝生产商Alcoa World Alumina and Chemicals(“AWAC”)40%及60%的股权。交易完成后,AWAC的股权将由美国铝业100%完全持有,此举无疑为AWAC开辟了更为广阔的融资渠道,有助于其更高效地筹集资金,并减轻对既有股东,特别是如中信资源等AWC原股东的未来资金需求的依赖。

布局投资贸易双轮驱动 培育第二增长曲线

从中信资源最新的布局看,公司将积极参与铝行业上游投资机会,培育第二增长曲线。公司中期报告也预测,油气贸易业务稳步提升,“投资+贸易”双轮驱动的业务新布局跃然纸上。综合公司兼具多重发展优势及实力,相信公司的长期价值还将持续增长,值得关注。