摘要
市场表现：上周（8/5-8/11）申万电池板块整体下跌3.58%，跑输沪深300指数2.02个百分点。主力净流入前五为国电南瑞、璞泰来、格林美、容百科技、中科电气；净流出前五为宁德时代、锦浪科技、天赐材料、当升科技、先导智能。
电池板块
（1）电动车出口表现优异，行业景气度向好。乘联分会：国内7月新能源车市场零售87.8万辆，同/环比+37%/+3%，渗透率超50%，淡季不淡。7月新能源车出口月9.2万辆，环比+18.2%，表现优异。前期受到欧洲等地区的关税影响逐步可控，国内新能源汽车规模优势显著，出口市场向好。各车企新能源新产品迭代迅速，对市场销量构成有力支撑，预计2024年全年新能源汽车销量达1150万辆，同比+20.0%。
（2）行业供给端有序调整，价格趋稳。
1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格震荡运行；2）正极材料：磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定，目前已处于盈亏平衡边缘；3）负极材料：石墨化需求边际改善，但价格维持在成本线附近，后续下降空间小；4）隔膜：上周隔膜市场需求稳定，储能和数码淡季影响整体可控，月度排产持平；5）电解液：整体需求稳定，六氟磷酸锂受产能影响价格持续下滑。
建议关注：宁德时代：全球锂电龙头。1）出货量：2024年保守出货480GWh，全年利润约460亿元。2）锂盐自供比例提升：邦普回收约3-4万吨，江西项目约3万吨，可满足60GWh电池生产。特锐德：公司在保持传统箱变电力设备领域优势的前提下，受益于电网投资结构升级，未来有望迎来新的业绩增量。公司作为全国充电运营商龙头，在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势，目前已扭亏为盈。
储能板块
（1）上周新增22个招标项目，11个中标项目。上周（截止8月9日）储能招标市场景气度回升，从容量上看，储能项目招中标总规模为3.30GW/9.64GWh，其中招标项目规模为2.45GW/7.73GWh；中标项目规模为0.85GW/1.91GWh；中标价格方面，本周储能系统中标均价0.49元/Wh，环比下降。
（2）储能市场报价再度走低，行业低价竞争现象短期仍将延续。1）价格方面：行业落后产能正低价出清，国内储能市场报价再度走低，行业低价竞争现象短期或仍将延续。2）技术路线方面：电芯环节300Ah+大电芯或将在今年三季度进入规模量产期、部分厂商亦率先开始布局500Ah+电芯，储能大电芯趋势明确；PCS环节大功率及模块化为主流趋势；此外，新能源大规模并网背景下，构网型储能热度亦不断提升。3）细分环节中：新兴市场需求爆发叠加欧洲去库接近尾声，逆变器板块回暖，截止7月底光伏逆变器指数已较月内低点反弹约13.5%。
建议关注：上能电气：1）公司储能业务已实现全产业链布局，包括上游储能逆变器、中游储能电池PACK产线及下游电站。2）公司充分发挥业务协同优势，实现光储一体化布局，储能产品市场持续开拓，中标多个大额储能项目，储能逆变器出货量国内领先。
风险提示：全球市场竞争加剧风险；新能源汽车产销量不及预期风险。
正文
1.投资要点
1.1电池板块
（1）电动车出口表现优异，行业景气度向好
乘联分会：国内7月新能源车市场零售87.8万辆，同/环比+37%/+3%，渗透率超50%，淡季不淡。7月新能源车出口月9.2万辆，环比+18.2%，表现优异。前期受到欧洲等地区的关税影响逐步可控，国内新能源汽车规模优势显著，出口市场向好。各车企新能源新产品迭代迅速，对市场销量构成有力支撑，预计2024年全年新能源汽车销量达1150万辆，同比+20.0%。
（2）行业供给端有序调整，价格趋稳
1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格震荡运行；2）正极材料：磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定，目前已处于盈亏平衡边缘；三元材料本周价格平稳，但市场价格博弈情绪仍然较浓，后续三元材料价格可能仍将震荡运行；3）负极材料：石墨化企业开工率上升，需求边际改善，但价格维持在成本线附近，后续下降空间小；4）隔膜：上周隔膜市场需求稳定，储能和数码淡季影响整体可控，月度排产持平；5）电解液：电解液整体需求稳定，六氟磷酸锂受产能影响价格持续下滑。
建议关注：
宁德时代：全球锂电龙头。1）出货量：2024年保守出货480GWh，全年利润约460亿元。2）锂盐自供比例提升：邦普回收约3-4万吨（预计贡献超1万吨，成本约15-20万元/吨），江西项目约3万吨(预计全年贡献2万吨量，成本约10万+/吨)，可满足60GWh电池生产。
特锐德：公司在保持传统箱变电力设备领域优势的前提下，受益于电网投资结构升级，未来有望迎来新的业绩增量。充电桩运营市场广阔，公司作为全国充电运营商龙头，在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势，目前已扭亏为盈。
1.2储能板块
（1）上周新增22个招标项目，11个中标项目
上周（截止8月9日）储能招标市场景气度回升，从容量上看，储能项目招中标总规模为3.30GW/9.64GWh，其中招标项目规模为2.45GW/7.73GWh；中标项目规模为0.85GW/1.91GWh；中标价格方面，本周储能系统中标均价0.49元/Wh，环比下降。
（2）储能市场报价再度走低，行业低价竞争现象短期仍将延续
储能市场报价再度走低，行业低价竞争现象短期仍将延续；技术路线方面大容量电芯量产进程加速、构网型储能热度攀升；储能产业链细分环节中，逆变器板块有望率先迎来业绩反转。1）价格方面：行业落后产能正低价出清，国内储能市场报价再度走低，7月2小时储能系统和储能EPC中标均价分别为0.59元/Wh、1.21元/Wh，环比分别-4.5%、-6.8%，行业低价竞争现象短期或仍将延续。2）技术路线方面：电芯环节300Ah+大电芯或将在今年三季度进入规模量产期、部分厂商亦率先开始布局500Ah+电芯，储能大电芯趋势明确；PCS环节大功率及模块化为主流趋势；此外，新能源大规模并网背景下，构网型储能热度亦不断提升。3）细分环节中：新兴市场需求爆发叠加欧洲去库接近尾声，逆变器板块回暖，截止7月底光伏逆变器指数已较月内低点反弹约13.5%。随着行业落后产能不断出清、供需格局持续改善，技术研发领先、产品性能优异的储能龙头企业行业地位有望进一步强化。
建议关注：
上能电气：1）公司储能业务已实现全产业链布局，包括上游储能逆变器、中游储能电池PACK产线及下游电站。2）公司充分发挥业务协同优势，实现光储一体化布局，储能产品市场持续开拓，中标多个大额储能项目，储能逆变器出货量国内领先。
2.行情回顾
上周（8/5-8/11）申万电池板块整体下跌3.58%，跑输沪深300指数2.02个百分点。主力净流入前五为国电南瑞、璞泰来、格林美、容百科技、中科电气；净流出前五为宁德时代、锦浪科技、天赐材料、当升科技、先导智能。
3.行业数据跟踪
3.1锂电产业链价格跟踪
1）电芯：方形动力电芯（铁锂）、方形动力电芯（三元）、方形储能电芯（铁锂）8月9日分别报价0.36元/Wh、0.45元/Wh、0.34元/Wh。
2）锂盐：锂盐上周价格环比小幅下降。工业级碳酸锂、电池级碳酸锂8月9日报价7.6万元/吨（周环比-1.94%）、8.1万元/吨（周环比-1.22%）。电池级氢氧化锂8月9日报价7.71万元/吨（周环比-0.52%）。
3）正极材料：三元材料：三元5系单晶型、8系（811型）8月9日分别报价12万元/吨、15.1万元/吨。三元前驱体：523型、622型、811型8月9日报价6.75万元/吨、7.5万元/吨、8.25万元/吨。磷酸铁锂：磷酸铁锂（动力型）8月9日报价3.69万元/吨（周环比-1.60%），正磷酸铁8月9日报价1.05万元/吨。
4）负极材料：上周负极价格稳定运行，价格周环比持平。负极石墨化(高端)价格8月9日报价高端1万元/吨；人造石墨高端、中端8月9日报价分别为4.85万元/吨、3.05万元/吨。
5）隔膜：上周基膜价格环比持平。5μm湿法基膜、16μm干法基膜8月9日报价分别为1.71元/平米（周环比-0.58%）、0.44元/平米；7μm+2μm、9μm+3μm涂覆隔膜8月9日报价分别为1.03元/平米、0.975元/平米。
6）电解液：上周电解液价格环比持平。8月9日磷酸铁锂电解液报价1.53万元/吨；8月9日六氟磷酸锂报价5.75万元/吨（周环比-1.54%）。
3.2储能行业跟踪
1）储能项目招标：上周储能项目招标数量共计22个，包含10个储能系统、6个储能EPC、3个储能PC、1个储能电池舱和2个储能容量租赁项目；招标规模为2.45GW/7.73GWh，环比大幅提升。
2）储能项目中标：上周储能项目中标数量共计11个，项目规模为0.85GW/1.91GWh。中标价格方面，上周储能EPC中标均价约1.10元/Wh，环比回升；储能系统中标均价约0.49元/Wh，环比-13.8%。
“十四五”收官将近，储能市场或迎抢装潮，2024年7月储能招标量环比大幅提升。2024年7月全国共计发布储能招标项目86个，规模总计5.13GW/30.85GWh，创年内单月新高；共有47个中标项目，规模总计6.70GW/17.20GWh；中标价格方面，储能系统中标均价持续震荡回落，2小时储能系统中标均价为0.59元/Wh，环比-4.5%；2小时储能EPC价格环比亦回落，7月份均价为1.21元/Wh。
4.行业动态
4.1行业新闻
4.2公司要闻
4.3上市公司公告
5.风险提示
1、全球市场竞争加剧风险：储能及电池行业竞争日趋激烈，若未来行业低价竞争状况不断持续、劣质产品驱逐良品，将对相关企业盈利能力造成不利影响。
2、新能源汽车产销量不及预期风险：如果全球新能源汽车产销量不及预期，则会影响锂电池行业整体出货水平，对相关企业盈利能力造成不利影响。
